Как найти инвесторов для своего бизнеса через биржу

Fincult.info
Как найти инвесторов для своего бизнеса через биржу

Чтобы запустить новый продукт, расширить географию поставок или модернизировать производство, предпринимателям часто нужно дополнительное финансирование. Один из вариантов привлечь деньги — выпустить свои ценные бумаги и найти инвесторов через биржу. Рассказываем, как это сделать и сколько может стоить.

Инвестиции через биржу

Малые и средние предприятия (МСП) могут одолжить деньги в банке или микрофинансовой организации (МФО), которая работает с предпринимателями, воспользоваться краудфандингом или факторингом. Но в некоторых случаях выгоднее эмитировать (выпустить) акции или облигации.

Выпуская акции, вы предлагаете инвесторам долю в вашей компании. Они смогут рассчитывать на дивиденды — обычно на это уходит часть прибыли. Вы не гарантируете инвесторам доход, но они станут совладельцами вашего бизнеса и получат право влиять на его развитие. Это довольно рискованный вариант и для вас, и для потенциальных покупателей. Кроме того, в этом случае вашей компании нужно зарегистрироваться как акционерное общество.

Облигации — фактически ваши долговые расписки. Выпуская облигации, вы занимаете деньги у инвесторов, а взамен обещаете им выплатить проценты — купонный доход. Плюс в том, что в отличие от кредита или займа вы сами определяете, сколько готовы заплатить покупателям облигаций и как часто будете это делать. Такой способ привлечения денег более предсказуем, чем акции. Поэтому на него легче решиться и собственникам бизнеса, и инвесторам. Облигации могут выпускать компании любой организационной формы.

Как показывает практика, на фондовый рынок успешно выходят представители самых разных сфер бизнеса: магазины, кафе и рестораны, производственные предприятия, финансовые и IT-компании. Но выпуск ценных бумаг подходит только зрелому бизнесу, который существует больше трех лет и имеет четкие планы развития.

Важно, чтобы и инвесторы, и сама компания понимали, на какие цели пойдет финансирование и за счет каких доходов будут выплачивать деньги акционерам или владельцам облигаций.

Ценные бумаги, биржа — звучит очень сложно. Не проще ли взять кредит?

Кредит или биржа

Все зависит от обстоятельств, но если вы решитесь привлекать деньги через биржу, то это может оказаться дешевле, чем кредиты и краудфандинг. К тому же даст вам больше финансовой свободы и перспектив для развития.

  • Вы сами решаете, какое вознаграждение получат инвесторы. По облигациям нужно платить купонный доход, а по акциям — дивиденды, но их размер вы определяете самостоятельно.

  • Не нужен залог. Кредиты для бизнеса обычно выдают под залог недвижимости, транспорта или оборудования, а для выпуска ценных бумаг компании не требуется дорогостоящее имущество и не нужно передавать права на него банку или МФО.

  • Привлеченные деньги можно использовать по своему усмотрению. Кредиты и займы чаще всего бывают целевыми — например, на развитие производства. А деньгами, вырученными на бирже, вы вправе распоряжаться более свободно.

  • Круг инвесторов намного шире, чем кредиторов. Купить акции и облигации могут любые инвесторы, в том числе частные. Их намного больше, чем банков и МФО.

  • Публичность и пиар. Выход компании на биржу — шанс привлечь внимание к своему бизнесу. Чем известнее станет компания и ее продукция, тем проще и дешевле будет привлекать финансирование через биржу в будущем.

У финансирования через биржу есть и минусы.

  • Долгая процедура. На выпуск ценных бумаг, особенно в первый раз, уходит больше времени, чем на получение кредита. Только выход на биржу занимает в среднем три месяца. И неизвестно заранее, сколько потребуется, чтобы инвесторы купили все ваши акции или облигации.

  • Полная прозрачность. Вам придется раскрыть инвесторам структуру вашей компании, стратегию, бизнес-план, финансовую отчетность. И затем постоянно держать их в курсе ваших дел: сообщать новости компании, писать о крупных сделках и других переменах, которые способны повлиять на котировки ваших ценных бумаг.

  • Риски для репутации. Если у вас возникнут финансовые трудности и из-за этого упадет цена ваших бумаг или вы не сможете вовремя расплатиться с владельцами облигаций, об этом узнают сразу все потенциальные инвесторы. И в будущем вам будет сложно привлечь деньги через биржу. В случае с кредитами и займами ваши временные сложности не привлекут такого внимания. У вас есть шанс договориться о реструктуризации долга — и это не станет сразу же известно всем вашим бизнес-партнерам, покупателям или клиентам.

  • В некоторых случаях выход на фондовый рынок может оказаться дороже, чем кредиты и займы. Ставки по льготным кредитным программам бывают выгоднее, чем проценты, которые вам нужно будет заплатить покупателям ваших облигаций или акций. Поэтому необходимо заранее тщательно просчитать стоимость каждого вида финансирования.

На выпуск и обслуживание ценных бумаг тоже придется потратиться. Эмиссию (выпуск) акций или облигаций организуют посредники — андеррайтеры. Это профессиональные участники рынка ценных бумаг — брокерские компании и банки с брокерской лицензией.

Есть андеррайтеры, которые специализируются на работе с малым и средним бизнесом. Их список можно посмотреть, например, на сайте Федеральной корпорации по развитию малого и среднего предпринимательства (Корпорации МСП).

Учет ваших акций или облигаций должны вести депозитарии и регистраторы. А сделки с ценными бумагами проходят на фондовой бирже. Все эти организации возьмут с вас плату за свои услуги. В среднем, на все комиссии у вас уйдет 2–3% от суммы, которую вы сможете привлечь.

Правда, в некоторых случаях можно сэкономить. Для малых и средних предприятий есть специальная площадка — Сектор роста Московской биржи. На ней ценные бумаги можно выпустить дешевле, чем обычно.

Например, при размещении облигаций на сумму 100 млн рублей суммарные комиссии Московской биржи и Национального расчетного депозитария составляют 275 000–375 000 рублей. В Секторе роста их размещение обойдется дешевле — в 85 000 рублей. Подробнее с тарифами можно ознакомиться на сайте биржи и депозитария.

Кроме того, у малого и среднего бизнеса есть шанс компенсировать часть своих трат на эмиссию и выплаты инвесторам за счет государственных субсидий.

На какие компенсации от государства можно рассчитывать при выходе на биржу?

Компенсации от государства

Федеральный бюджет частично возмещает малому и среднему бизнесу расходы на размещение ценных бумаг. Но компенсация составляет не более 2% от суммы выпуска и не более 1,5 млн рублей.

Как правило, эмитент выплачивает по облигациям купонный доход, и часть этих затрат тоже готово покрыть государство. Обычно субсидируется доля процентной ставки по купону – 0,7 от ключевой ставки Банка России на момент выплат.

Например, ваша компания эмитировала трехлетние облигации на сумму 30 млн рублей. Компенсации на выпуск составят: 30 млн х 2% = 600 000 рублей. Вы предложили инвесторам ежегодный купон — 10% от номинала облигации. То есть раз в год вы должны выплатить инвесторам 3 млн рублей. Предположим, на момент выплаты первого купона ключевая ставка составляет 4,5%. Тогда государство субсидирует 4,5% х 0,7 =3,15% годовых. Таким образом, господдержка на выплату купонного дохода будет: 30 млн (объем выпуска) х 3,15% (компенсация) = 945 000 рублей.

Компенсацию на выпуск выдают только после того, как ваша компания разместит бумаги через биржу. А субсидии по купонам — после выплаты дохода инвесторам.

Чтобы получить господдержку, нужно собрать пакет документов и подать заявку в Минэкономразвития. Дважды в год все обращения рассматривает специальная комиссия, в которую входят представители министерства, Банка России и Корпорации МСП. Они проверяют бумаги и решают, выделять ли деньги претенденту и в каком объеме.

В первую очередь субсидии выдают российским малым и средним предприятиям из приоритетных отраслей экономики. Если на субсидии выделено больше денег, чем запросили представители приоритетных отраслей, то компенсации получат компании и из других секторов. Более подробно о принципах отбора претендентов можно прочитать в правилах выделения субсидий.

Есть ли еще какие-то способы поддержки, кроме субсидий?

Обо всех мерах поддержки малого и среднего бизнеса можно узнать в Корпорации МСП.

Например, Корпорация предоставляет поручительства и гарантии по облигациям. Другими словами, она берет на себя обязательство, что расплатится с инвесторами — вернет номинальную стоимость облигаций и выплатит до двух купонов — если сам эмитент не сможет этого сделать.

Гарантии и поручительства позволяют инвесторам снизить риски, а эмитентам — увеличить спрос на свои бумаги. Какие компании и на каких условиях получают гарантийную поддержку, читайте в правилах Корпорации.

Финансовую помощь можно получить в МСП Банке. Он нередко становится якорным инвестором для компаний, которые эмитируют облигации, то есть первым выкупает до 50% этих бумаг сразу при выпуске. Максимальная сумма выкупа — 200 млн рублей. Так МСП Банк не только помогает привлечь деньги, но и дает сигнал другим потенциальным инвесторам, что перед ними надежный эмитент.

На поддержку могут рассчитывать успешные компании с растущей выручкой и хорошей кредитной историей, которые существуют более 3 лет. Чтобы узнать все критерии отбора перспективных эмитентов, обратитесь в МСП Банк.

Что будет, если компания не сможет выплатить купонный доход по облигациям или дивиденды по акциям?

Ответственность перед инвесторами

У эмитентов облигаций и акций разная ответственность перед инвесторами.

В случае выпуска облигаций компания обязана по графику выплачивать купонный доход и в момент погашения — основной долг, то есть номинал ценной бумаги. Если у эмитента оказывается недостаточно денег на запланированный платеж, возможны два варианта.

Когда финансовые трудности временные, и компания рассчитывает в ближайшем будущем поправить свое положение, у нее есть шанс договориться с держателями облигаций о реструктуризации задолженности. То есть изменить график выплат — отложить, временно уменьшить или растянуть их. В таком случае компания продолжает работать.

Но если выхода из финансового кризиса не предвидится или прийти к согласию с инвесторами не удается, эмитент обязан объявить дефолт. Биржа немедленно прекращает торги его ценными бумагами. Затем, как правило, начинается процедура банкротства. Инициировать ее могут как раз владельцы облигаций.

Если у вас есть гарантии или поручительства Корпорации МСП, она погасит за вас большую часть долга перед инвесторами. В такой ситуации банкротства, скорее всего, можно будет избежать.

В случае выпуска акций эмитент не обязан что-то платить инвесторам. Они получат деньги, только если собрание акционеров решит потратить часть прибыли компании на дивиденды. При этом, как правило, контрольный пакет акций находится у владельцев компании — и они соглашаются на выплаты, только когда это не мешает развитию бизнеса.

Такой вариант выгоднее для вас, но гораздо более рискован для инвесторов. Именно поэтому привлечь покупателей акций гораздо сложнее. Как правило, это удается лишь успешным и публичным компаниям, у которых уже есть опыт выхода на фондовый рынок с облигациями.

Как выпустить ценные бумаги?

Для начала попробуйте попасть в Сектор роста Мосбиржи, чтобы сэкономить на размещении.

Можно выпустить так называемые биржевые облигации — в этом случае не нужно проходить государственную регистрацию эмиссии через Банк России, бумаги зарегистрирует сама биржа — это быстрее, дешевле и требует меньше документов.

Обычные акции можно выпустить минимум на 500 млн рублей, привилегированные — на 250 млн рублей.

К облигациям требования ниже. Общая сумма выпуска облигации должна быть не менее 50 млн рублей, а если вы получили гарантии или поручительство –не менее 30 млн рублей.

Компания должна соответствовать нескольким критериям:

  • Предприятие входит в реестр МСП, платит налоги в России и работает не менее трех лет. При этом компания не находится в состоянии банкротства, ликвидации или реорганизации.

  • Размер выручки компании за последний год больше 120 млн рублей. При этом желательно, чтобы обороты и прибыль росли. А если компания брала кредиты, по ним не должно быть просрочек.

  • Компания получила кредитный рейтинг. Либо у нее есть гарантии или поручительства Корпорации МСП. Либо ее якорным инвестором выступает МСП Банк. Любой из этих вариантов означает, что компания достаточно надежна, и инвесторы могут вложить в нее деньги без большого риска.

Если бизнес не отвечает хотя бы одному из условий, придется проходить процесс эмиссии по общим правилам.

Что происходит после эмиссии?

Когда ценные бумаги компании окажутся на бирже, инвесторы смогут их купить. При этом в правилах эмиссии должен быть указан срок размещения — период, в течение которого идет первичная продажа. Как правило, он составляет от трех месяцев до года. Этот срок можно продлевать — максимум до трех лет.

Эмитент не обязан за это время распродавать все выпущенные бумаги. Но, как правило, организаторы размещения помогают компании рекламировать свои бумаги и привлекать инвесторов.

После выпуска компания-эмитент должна будет регулярно раскрывать информацию о себе, выплачивать купонный доход и отчитываться перед инвесторами и биржей.

После того как эмиссия состоится, можно подать заявку на получение государственных субсидий.

Что, если не удастся продать бумаги и затраты на эмиссию не окупятся?

Теоретически такое возможно, но на практике почти никогда не случается. Ведь еще на этапе подготовки концепции эмиссии компания с помощью организаторов выпуска и консультантов, например Московской биржи или Корпорации МСП, оценивает свои перспективы.

Затем организатор размещения проверяет параметры выпуска — объем, номинал ценных бумаг, купоны (в случае с облигациями). Профессиональный посредник не возьмется за работу, если увидит, что у компании нет шансов привлечь инвесторов.

Регистрация на сайте
Запрос пароля

Если вы забыли пароль, введите вашу электронную почту, на нее будут высланы контрольная строка для смены пароля, а также ваши регистрационные данные.

Выслать контрольную строку
Регистрация преподавателей

Преимущества регистрации

Если вы преподаватель, методист, эксперт или волонтер в сфере финансовой грамотности, мы рекомендуем зарегистрироваться в разделе «Преподавание». После проверки предоставленной информации вы получите доступ обсуждениям и возможность без ограничений общаться с коллегами.

Все поля обязательны к заполнению